Opprinnelig publisert av Bank of England den 2025-11-10
Bank of England skisserer sin visjon for tilsyn med pund-stablecoins
Bank of England har foreslått et eget reguleringsregime for systemiske stablecoins denominert i pund, noe som markerer et avgjørende øyeblikk for digitale betalinger i Storbritannia. Vi ser nærmere på de viktigste kravene og hva de betyr for markedet.
Når Bank of England publiserer et høringsnotat med et forord av sentralbanksjef Andrew Bailey, lytter finansnæringen. Notatet fra november 2025 om systemviktige stablecoins denominert i pund er intet unntak – det representerer sentralbankens mest detaljerte visjon hittil for hvordan digitale betalingstokens bør reguleres i Storbritannia.
Stablecoins som betalingsinfrastruktur
Bankens kjerneargument er enkelt: stablecoins som blir utbredt brukt til dagligdagse betalinger, kan true britisk finansiell stabilitet og krever derfor regulering som står i forhold til denne risikoen. Dette er ingen teoretisk bekymring. De globale transaksjonsvolumene for stablecoins oversteg 33 billioner dollar i 2025, og banken ønsker å håndtere de systemiske konsekvensene før de materialiserer seg, ikke etterpå.
Det som skiller dette forslaget fra tidligere reguleringstilnærminger, er fokuset på «systemviktig»-terskelen. Stablecoins som ennå ikke er utbredt brukt til betalinger, forblir under FCA-tilsyn alene. Men når en stablecoin krysser grensen til systemviktig, trer et regime med dobbel regulering i kraft – under felles tilsyn av Bank of England og FCA.
Krav til sikkerhetsdekning
Det mest betydningsfulle elementet i forslaget gjelder hvordan utstedere av stablecoins må sikre tokenene sine. Banken foreslår at systemviktige utstedere holder deler av sine dekningsaktiva i kortsiktig britisk statsgjeld og opprettholder innskuddskontoer direkte hos Bank of England. Dette er en bemerkelsesverdig utvikling: det bringer i praksis utstedere av stablecoins inn i den samme finansielle infrastrukturen som tradisjonell bankvirksomhet bygger på.
For brukerne er dette viktig fordi det adresserer det grunnleggende spørsmålet som har preget stablecoin-markedet siden starten: kan du faktisk innløse en stablecoin til pålydende verdi i fiatvaluta? Bankens svar er å kreve nettopp dette – «stabilitet i nominell verdi, et robust juridisk krav og muligheten til alltid å innløse til pålydende i fiatvaluta».
Konsekvenser for det britiske landskapet for digitale betalinger
De praktiske konsekvensene strekker seg langt utover utstederne av stablecoins selv. Dersom rammeverket lykkes i å skape virkelig stabile, godt regulerte
Source: Bank of England